A股上半年收官，券商的“金股池”中，“最牛”金股中际旭创（300308）涨幅为449.57%。而从单月看，由华鑫证券推荐的金桥信息5月涨幅达91.85%。

分机构来看，天风证券（601162）金股组合上半年收益为37.55%，位列第一。东方财富（300059）、银河证券等金股组合收益分列二、三位，分别为27.61%、23.86%，国联证券（601456）、东吴证券、中信证券、德邦证券等金股组合收益也位居前列。

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券商金股组合半年收益TOP10 数据来源：每市（美市科技）

与此同时，7月券商金股也渐次披露，从行业上来看，TMT板块仍然是券商推荐最多的方向。在已经披露的10余家券商金股组合中，金山办公成为“人气王”，被6家券商同时列为当月金股。此外，科大讯飞（002230）、三七互娱（002555）、中兴通讯等也被多家券商共同推荐。

7月金股聚焦业绩确定性

进入7月，A股上市公司将迎来2023年半年报披露时点。多数券商认为，下半年业绩将取代估值成为股市核心驱动力，TMT板块的计算机、电子行业仍然是券商推荐最多的方向。

银河证券表示，A股站在现在的位置没有继续大幅下跌的基础。当前仍在震荡筑底中，是布局的好时机。在短期多空因素交织下，负面情绪仍需时间充分释放，市场窄幅震荡，仍以结构性机会为主。具有长期增长动能的行业可创造稳健的业绩，具有强抗风险能力，是7月配置主要方向。

从券商7月推荐的个股来看，金山办公最被看好，获得国信证券、西部证券（002673）、财通证券（601108）、华创证券、光大证券、西南证券6家券商共同推荐。此外，中兴通讯、长安汽车（000625）等个股推荐家数紧随其后。中国移动（600941）、三七互娱、科大讯飞等也获得多家券商共同推荐。

财通证券认为，数字办公是类GPT优质应用场景，金山办公凭借原先在国内的市场壁垒，结合大模型，有望大幅提升B/C两端用户的付费意愿。同时AI带来的显著增值，有望使得办公软件国产化底层动力从政策推动向产品升级演化，用户或将因为WPS AI自发转用WPS，进而加快公司付费产品覆盖。

值得注意的是，6月的券商金股中“中国特色估值体系”的含量一度较高，而7月各券商金股组合中“中国特色估值体系”含量有所下降。光大证券认为，未来主题机会可能仍会反复表现，但不再会一枝独秀，并且主题背后也需要景气作为支撑，因此，除了关注AI与“中国特色估值体系”主线之外，也应开始考虑左侧布局经济复苏相关的方向。

西部证券认为，随着稳增长政策逐步落地带动经济复苏，顺周期行业建议关注与经济修复相关度较高的汽车（含新能源车）、食品饮料、交运等细分领域；“中国特色估值体系”则关注具备明显估值优势的银行、保险、电力等行业央企。

券商“金股”半年收益放榜

一直以来，作为券商月度策略的精华，券商金股组合的涨跌幅情况，也是衡量券商研究所综合研究能力的最直观、最易量化的指标之一。

2022年上半年，券商金股的股票池中，表现最为出色的是天风证券推荐的中际旭创，半年涨幅达449.57%。华鑫证券推荐的金桥信息年内涨幅为274.25%。此外，姚记科技（002605）、源杰科技等上半年股价涨幅也超过200%。

天风证券在年初多次推荐了中际旭创。当时，天风证券认为，中际旭创是全球高端光模块龙头，200G/400G需求量显著增长，800G继续占据先发优势，全球市场份额稳步提升。此外，公司进一步拓展激光雷达等新方向。

从单月表现情况看，由华鑫证券推荐的金桥信息在5月累计上涨91.85%，在所有“金股”中排名第一。今年4月，首创证券（601136）推荐的小商品城（600415）上涨68.24%，东吴证券推荐的精测电子（300567）、蓝色光标（300058）分别上涨61.42%、36.82%。

回顾6月表现，中信证券、信达证券（601059）、方正证券的金股组合收益居前。在金股池中，太平洋证券推荐的腾景科技月度涨幅达57.56%；申万宏源推荐的精锻科技（300258）月度涨幅达49.30%。

券商金股组合6月收益TOP10 数据来源：每市（美市科技）

展望7月，从券商当前研判看，估值相对较低是A股市场的吸引力所在，但在外部波动较大且内部尚需政策进一步发力的背景下，“震荡”仍将是A股市场下半年的主旋律。中泰证券（600918）认为，6月底国际重大地缘风险开始出现显性化迹象，此外美联储“鹰派”同样值得注意。下半年市场演绎的路径可能是在市场出现超预期冲击之后，政策出现重要转向，以此带来A股跨年度行情，这一路径演绎的概率正在快速增加。

审读：朱建华 监制：张晓光 签发：潘林青